KOPĪGOT | DRUKĀT | SŪTĪT E-PASTU
[Pilns ziņojuma PDF fails ir pieejams zemāk]
Ievads
Daudzi ir apšaubījuši oficiālās inflācijas statistikas precizitāti, un par šo tēmu ir sarakstīti desmitiem akadēmisku rakstu, un šaubas pauduši dažādi avoti, sākot no New York Times1 bijušajam prezidentam Donaldam Trampam.2
Tas ir svarīgi ne tikai cenu pieauguma politiskās nozīmes dēļ, bet arī tāpēc, ka oficiālie inflācijas rādītāji tiek izmantoti, lai aprēķinātu reālo ekonomikas izaugsmi, koriģējot nominālos dolārus pret inflācijas koriģētiem dolāriem.
Šajā pētījumā mēs cenšamies kvantitatīvi noteikt dažas no acīmredzamākajām inflācijas statistikas neobjektivitātes, lai tuvinātu mūs patiesai izpratnei par inflāciju kopš 2019. gada un līdz ar to par patieso ekonomikas izaugsmi kopš 2019. gada.
Korekcijas
Valsts ekonomikas lieluma mērīšanas grūtības ir divējādas.3 Pirmkārt, nav pietiekamu datu, lai tieši izmērītu visu darījumu skaitu un apjomu ekonomikā vai uzraudzītu visu ekonomisko aktivitāti. Otrkārt, izmantotā mērīšanas rīka (šajā gadījumā Federālo rezervju sistēmas piezīme) vērtība laika gaitā mainās. Tādējādi ekonomiskās aktivitātes nominālās vērtības svārstības var būt saistītas ar reālām ekonomiskās aktivitātes izmaiņām, ekonomiskās aktivitātes mērījuma kļūdu vai valūtas vērtības izmaiņām.
Valdības inflācijas rādītājiem ir dažādas problēmas, kas mēdz nepietiekami novērtēt cenu pieaugumu laika gaitā. Šīs nepilnības ir kļuvušas izteiktākas pēdējo četru gadu laikā relatīvi straujas valūtas devalvācijas laikā. Šajā pētījumā netiek mēģināts risināt grūtības, kas saistītas ar ekonomiskās aktivitātes nominālās vērtības mērīšanu, bet gan tiek piedāvāta alternatīva korekcija nominālās izaugsmes konvertēšanai reālajā izaugsmē, precīzāk atspoguļojot dzīves dārdzības izmaiņas laika gaitā.
Viens no visbiežāk minētajiem inflācijas rādītājiem ir patēriņa cenu indekss (PCI). Tas mēra fiksēta preču un pakalpojumu groza cenu izmaiņas laika gaitā. Lai gan indekss satur mājokļa īpašumtiesību izmaksu aizstājēju, tas faktiski to tieši neatspoguļo. Tā vietā PCI šo vērtību aprēķina no īres maksām, neievērojot mājokļu cenas vai procentu likmes.4 Šai kategorijai, ko sauc par “īpašnieku ekvivalento mājokļu īri”, ir relatīva nozīme virs 26 procentiem, kas nozīmē, ka tā veido vairāk nekā ceturto daļu no patēriņa cenu indeksa.
Ja īres un īpašumtiesību izmaksas laika gaitā mainās proporcionāli, tad šī metodoloģija būs relatīvi precīza. Diemžēl mājokļa īpašumtiesību izmaksas pēdējo četru gadu laikā ir pieaugušas daudz straujāk nekā īres maksas, un patēriņa cenu indekss ir ievērojami nepietiekami novērtējis mājokļu izmaksu inflāciju. Ekonomiskās analīzes biroja publicētajos nacionālajos ekonomiskajos kontos mājokļu pakalpojumu izmaksas cieš no līdzīgām metodoloģiskām problēmām.
Pastāv arī problēmas ar noteiktu valdības noteikumu ietekmes kvantitatīvu noteikšanu, kas var ietekmēt hedoniskas korekcijas, kuras parasti koriģē cenas uz leju, ja valdības statistiķi uzskata, ka produkts ir uzlabojies.5
Šādu uzlabojumu novērtēšanas grūtības var izraisīt mākslīgu izmaksu samazinājumu, jo patērētājam tiek uztverti ieguvumi, kas patiesībā nepastāv. Piemēram, ja tiek pieņemts, ka noteikums uzlabo produkta kvalitāti, tad pat dramatisks cenas pieaugums nacionālajā grāmatvedībā, ko izmanto iekšzemes kopprodukta (IKP) aprēķināšanai, varētu tikt reģistrēts kā cenu izmaiņu neesamība vai pat kā cenu kritums.6
Papildu izaicinājumi pastāv inflācijas un cenu izmaiņu mērīšanai, ja patērētājiem netiek tieši iekasēta maksa par pakalpojumiem, piemēram, veselības apdrošināšanu.7 Prēmijas tiek izmantotas gan apdrošināšanas pakalpojuma sniegšanas faktisko izmaksu segšanai (riska mazināšanai), gan medicīnisko pakalpojumu un preču apmaksai. Patēriņa cenu indekss neņem vērā abus šos aspektus un tā vietā veselības apdrošināšanas izmaksas iekļauj veselības apdrošinātāju peļņas aprēķinā.
Ja šī peļņa samazināsies apdrošinātāju uzņēmējdarbības izmaksu pieauguma dēļ, tad tas tiks reģistrēts kā veselības apdrošināšanas izmaksu samazinājums patērētājiem, pat ja prēmijas un segums paliek nemainīgs. Tas ir problemātiski ne tikai tāpēc, ka tas kropļo patieso inflācijas līmeni, bet arī tāpēc, ka tas ietekmē patērētāju tēriņu aplēses, mākslīgi samazinot cenu indeksu un palielinot reālo patērētāju tēriņu aplēses un līdz ar to kopējo ekonomisko aktivitāti.
Ietekme uz ekonomikas izaugsmi
Nepietiekamas inflācijas parādība mūsdienās rada īpašas bažas, ņemot vērā to, cik augsti pēdējo gadu laikā ir bijuši oficiālie inflācijas mērījumi. Pati inflācija ir palielinājusi vairāku galveno ekonomisko rādītāju nominālās vērtības, neradot nekādas reālas izmaiņas. Tāpēc ir pastāvējusi tik liela atšķirība starp straujo nominālā IKP pieaugumu pirms inflācijas un relatīvi lēno reālā IKP pieaugumu pēc inflācijas.8
Turpmāk sniegtie dati ir sniegti tādā veidā, lai lasītājam parādītu nominālo un reālo vērtību izmaiņas 2024. gada otrajā ceturksnī, sākot vai nu ar 2019. gada pirmo ceturksni, vai 2019. gada janvāri, attiecīgā gadījumā.9
Ņemiet vērā, ka inflācijas korekcijas ir ne tikai lielas, bet arī ļoti mainīgas, sākot no mazāk nekā 20% vairumtirdzniecības pārdošanas apjomiem līdz 22% līdz 23% ražošanas krājumiem un jauniem pasūtījumiem.
Lai gan 3% var šķist neliela starpība, IKP izaugsmes kontekstā tā ir gandrīz 1 triljona dolāru liela starpība reālajā izlaidē — aptuveni Saūda Arābijas IKP. Un ikgadējās ekonomikas izaugsmes kontekstā 3% 4 gadu periodā ir ļoti liels skaitlis — starpība starp spēcīgu un vāju izaugsmi. Vai starp vāju izaugsmi un recesiju.
Ietekme uz ienākumiem
Turklāt šie visi ir oficiāli skaitļi. Kad rīcībā esošie personīgie ienākumi tiek deflēti ar precīzāku inflācijas rādītāju (sīkāk aprakstīts turpmāk), reālais rīcībā esošo ienākumu pieaugums par 12.9 procentiem no 2019. gada pirmā ceturkšņa līdz 2024. gada otrajam ceturksnim kļūst par reālu samazinājumu par 2.3 procentiem šajā periodā, kas kopā veido 15% starpību.
Zemāk redzamajā diagrammā ir parādīts, kā straujais rīcībā esošo personīgo ienākumu pieaugums 2020. un 2021. gadā vēlāk tika apmaksāts ar inflāciju turpmākajos divos ar pusi gados.
Inflācijas indeksu korekcijas
Lai izveidotu alternatīvu inflācijas rādītāju, kas precīzāk atspoguļo dzīves dārdzības pieaugumu, ir jāveic vairākas izmaiņas tipiskajos cenu indeksos, ko izmanto nacionālajos kontos. Šīs izmaiņas var iedalīt trīs grupās: mājokļi, regulatīvais slogs un netieši izmērītās cenas.
Mājokļu komponentei ir bijusi vislielākā ietekme, pielāgojoties patiesajām dzīves dārdzības izmaksām; 2024. gada otrajā ceturksnī tā palielināja IKP deflatora kumulatīvās izmaiņas par aptuveni 75 procentiem. Tas bija saistīts ne tikai ar augstākām mājokļu cenām, bet arī ar augstākām procentu likmēm. Tas nozīmē, ka hipotēkas maksājums tiek veikts aizņemtās summas un procentu likmes apmērā, un, ja pieaug gan mājokļu cenas, gan procentu likmes, tad mājokļa īpašumtiesību izmaksas pieaug abās frontēs.
Turpretī, izmantojot šo precīzo metodi, relatīvi zemās procentu likmes 2019., 2020. gadā un 2021. gada sākumā faktiski negatīvi ietekmē IKP deflatoru. Tas nozīmē, ka korekcija šajos gados samazināja inflāciju.
Tāpat Trampa ēras deregulācija izraisīja nelielu dzīves dārdzības samazināšanos, ko 2019. un 2020. gadā neatspoguļoja oficiālie inflācijas rādītāji, un šī tendence Baidena-Harisa vadībā pilnībā mainījās līdz 2022. gada ceturtajam ceturksnim.
Netiešo rādītāju aizstāšana ar modificētiem tiešajiem rādītājiem attiecīgajos gados ierobežoti ietekmē IKP deflatoru. Tas daļēji ir saistīts ar dabiskajām grūtībām mērīt patērētāju izdevumus, piemēram, veselības apdrošināšanu, bez dubultas citu pirkumu, piemēram, medicīniskās aprūpes vai medicīniskās aprūpes preču, uzskaites (vai dubultas svēršanas).
Turpmāk sniegtie dati ietver BEA 2024. gada septembrī publicēto Nacionālo ekonomisko kontu 2024. gada ikgadējo atjauninājumu. Nominālais IKP pieauga katrā 2019. gada ceturksnī, pirms samazinājās 2020. gada pirmajā pusē. Kopš tā laika nominālais IKP ir pastāvīgi pieaudzis līdz 2024. gada otrajam ceturksnim.
Apkopojot visu periodu, nominālais IKP sezonāli izlīdzinātā gada likmē 2024. gada otrajā ceturksnī bija par 37.4 procentiem lielāks nekā 2019. gada pirmajā ceturksnī.
Tomēr ievērojama daļa no šī pieauguma ir tikai inflācija. BEA inflācijas korekcija samazina izaugsmi šajā periodā no 37.4 procentiem līdz 13.7 procentiem jeb gandrīz divām trešdaļām no nominālās izaugsmes.
BEA inflācijas korekcija cieš no iepriekš aprakstītajām problēmām. Izmantojot modificētu IKP deflatoru, kas ietver precīzākus mājokļu, regulatīvo izmaksu un netiešo izmaksu rādītājus, iegūst precīzāku inflācijas mērījumu un līdz ar to precīzāku reālā IKP novērtējumu.
Lai gan BEA norāda, ka no 2019. gada pirmā ceturkšņa līdz 2024. gada otrajam ceturksnim IKP deflators pieauga par 20.9 procentiem, modificētais IKP deflators tajā pašā laika posmā ir pieaudzis par 39.9 procentiem.
Tādējādi koriģētais reālais IKP ir ievērojami zemāks par BEA aplēsto oficiālo reālā IKP rādītāju: koriģētais reālais IKP no 13.7. gada pirmā ceturkšņa līdz 2.5. gada otrajam ceturksnim ir samazinājies par 2019 procentiem, nevis par 2024 procentiem.
Konvertējot 2017. gada dolārus, koriģētais reālais IKP otrajā ceturksnī būtu aptuveni 19,924 3,300 miljardi ASV dolāru, kas ir par aptuveni 23,224 miljardiem ASV dolāru mazāk nekā oficiālais reālā IKP rādītājs — 1.5 XNUMX miljardi ASV dolāru. Salīdzinājumam, tas ir XNUMX reizes lielāks par Kanādas IKP.
Līdz 2021. gada otrajai pusei kumulatīvais reālais IKP un koriģētais reālais IKP bija gandrīz identiski: tā paša gada trešajā ceturksnī tie bija par 5.6% un 6.0% augstāki nekā 2019. gada pirmajā ceturksnī. 2021. gada ceturtajā ceturksnī pieaugums bija attiecīgi 7.5% un 6.9%.
Tomēr, strauji pieaugot cenām 2022. gadā, šie rādītāji krasi atšķīrās. Reālais IKP 2022. gada pirmajā ceturksnī samazinājās tikai nedaudz, bet koriģētais reālais IKP strauji kritās, kam sekoja straujāks kritums otrajā ceturksnī.
Līdz tā gada ceturtajam ceturksnim kritums salīdzinājumā ar 2019. gada pirmo ceturksni pārsniedza kritumu, kas bija vērojams valdības noteikto ierobežojumu laikā 2020. gadā. Saskaņā ar šo koriģēto reālo IKP divu gadu laikā no 2022. gada otrā ceturkšņa līdz 2024. gada otrajam ceturksnim ekonomikas izaugsme gandrīz nav bijusi.
Rēķinot uz vienu iedzīvotāju, rezultāti ir sliktāki, jo iedzīvotāju skaits no 2.1. gada pirmā ceturkšņa līdz 2019. gada otrajam ceturksnim ir pieaudzis par aptuveni 2024 procentu. Šajā periodā nominālais IKP uz vienu iedzīvotāju palielinājās par 22,182 34.7 USD jeb 7,038 procentiem. Reālais IKP palielinājās par 2017 USD, salīdzinot ar 11.4. gada dolāriem, jeb 1,540 procentiem. Koriģētais reālais IKP samazinājās par 2.5 USD jeb XNUMX procentiem.
Pat neņemot vērā iedzīvotāju skaita pieaugumu un IKP uz vienu iedzīvotāju, koriģētās reālā IKP vērtības liecina, ka valsts 2022. gada pirmajā ceturksnī ienāca recesijā un turpināja lejupslīdi līdz 2024. gada otrajam ceturksnim. Tikai trijos no šiem desmit ceturkšņiem koriģētais reālais IKP palielinājās (vienā no tiem pieaugums bija tikai neliels), un neviens no pieaugumiem nenotika secīgos ceturkšņos.
Secinājumi
Saskaņā ar mūsu korekcijām kumulatīvā inflācija kopš 2019. gada ir novērtēta par zemu gandrīz uz pusi. Tā rezultātā kumulatīvā izaugsme ir novērtēta pārspīlēti par aptuveni 15 %. Tas ir liels rādītājs tikai 5 gadiem — kontekstam — reālā IKP kritums no maksimālās līdz minimālajai vērtībai 2008. gada krīzes laikā bija 4 %.
Turklāt šīs korekcijas liecina, ka Amerikas ekonomika faktiski atrodas recesijā kopš 2022. gada.
Šie secinājumi krasi atšķiras no pastāvošās sabiedrības naratīva, ka ASV ekonomika bauda spēcīgu izaugsmi, ko sabiedrība kaut kādu iemeslu dēļ nespēj uztvert.10 Patiešām, mūsu rezultāti atbilst Amerikas sabiedrības uztverei, kuras vairākums uzskata, ka mēs atrodamies recesijā.11
Atsauces
- “Inflācija ir augstāka, nekā liecina skaitļi.” Kaselmans, B. (2020. gada 2. septembris). The New York Times.
- Tramps atkal apgalvo, ka ekonomiskie dati ir viltus ziņas. Yahoo finanses, 2024. gads.
- ASV Ekonomiskās analīzes birojs, Ekonomikas mērīšana: ievads IKP un nacionālo ienākumu un produktu kontos, 2015. gada decembrisSkatīt arī Metodoloģijas, ASV Ekonomiskās analīzes birojs.
- ASV Darba statistikas birojs, Cenu izmaiņu mērīšana patēriņa cenu indeksā: īres maksa un īres maksas ekvivalence. Skatīt arī Valsts un reģionālo mājokļu izdevumu īres ekvivalences aplēses, Uzlaboti mājokļu pakalpojumu mērījumi ASV ekonomiskajiem kontiem (2021. gada maijs) un NIPA rokasgrāmatu, ASV Ekonomiskās analīzes birojs, lai iegūtu informāciju par īpašnieku apdzīvoto mājokļu īres izdevumiem.
- Skatīt kvalitātes korekciju patēriņa cenu indeksā, kvalitātes korekciju ražotāju cenu indeksā., un Hedonisko cenu korekcijas metožu apskats produktiem, kuriem ir straujas un sarežģītas kvalitātes izmaiņas, ASV Darba statistikas birojs. Skatīt arī Hedonisko metožu loma reālā IKP mērīšanā Amerikas Savienotajās Valstīsun NIPA rokasgrāmatu, ASV Ekonomiskās analīzes birojs. Papildu piemērus par hedonisko korekciju nepieciešamību un piemērošanu var atrast Reģionālo cenu paritāšu, reālo personīgā patēriņa izdevumu un reālo personīgo ienākumu metodoloģija2023. gada aprīlī un Hedonisko metožu pieaugošā loma Amerikas Savienoto Valstu oficiālajā statistikā, 2001. gada jūnijs, ASV Ekonomiskās analīzes birojs. Skatīt arī Kvalitātes korekcija mērogā: hedoniskie un precīzie pieprasījuma cenu indeksi, 2023. gada jūnijā un pārskatīts 2024. gada oktobrī, un Mašīnmācīšanās izmantošana hedonisko cenu indeksu veidošanai, 2023. gada jūnijs, Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs.
- Lai iegūtu padziļinātāku skaidrojumu par dažiem veidiem, kā regulatori un valdības statistiķi kontrolē ar regulējuma izmaiņām saistītās kvalitātes un cenu izmaiņas, skatiet Vadības un budžeta biroja apkārtraksts Nr. A-4, kas izdots 9. gada 2023. novembrī un kas aizstāja tāda paša nosaukuma apkārtrakstu, kas izdots 17. gada 2003. septembrī. Skatīt arī Ekonomikas padomnieku padomes 2020. gada decembra publikāciju, Automobiļu ražošanas deregulācijas vērtības novērtēšana, izmantojot tirgus cenas emisiju kredītiem, piemēram, kad normatīvo aktu izmaiņas izraisīja cenu un kvalitātes izmaiņas, kas faktiski tika atspoguļotas nacionālajos kontos. Dažu lielu noteikumu ietekme jau ir atspoguļota inflācijas rādītājos, bet citu — ne.
- ASV Darba statistikas birojs, Cenu izmaiņu mērīšana patēriņa cenu indeksā: medicīniskā aprūpe, Patēriņa cenu indeksa (CPI) veselības apdrošināšanas indeksa uzlabojumi, BLS metožu rokasgrāmata. Skatīt arī Patēriņa cenu indeksa modernizēšana 21. gadsimtamst Gadsimts (2022), Nacionālās zinātņu, inženierzinātņu un medicīnas akadēmijas un ASV Darba departaments.
- ASV Ekonomiskās analīzes birojs.
- Personīgie ienākumi un izmaksas, ASV Ekonomiskās analīzes birojs. Patēriņa cenu indekss; Ražotāju cenu indekss; ASV Darba statistikas birojs. Iepriekšējas ikmēneša un mēneša mazumtirdzniecības aptaujas un ceturkšņa e-komercijas pārskats; Ražotāju piegāžu, krājumu un pasūtījumu (M3) apsekojums; Ikmēneša vairumtirdzniecības pārskatsASV Tautas skaitīšanas birojs;
- Scanlon, Kyla. “Kāpēc cilvēki jūtas slikti par ekonomiku.” Aktuālie notikumi, 8. gada 2024. augusts. www.currentaffairs.org/2024/08/why-people-feel-rotten-about-the-economy.
- Peka, Emīlija. “Aptaujas liecina, ka vairāk nekā puse amerikāņu domā, ka ASV atrodas recesijā.” Axios, 23. gada 2024. maijs. www.axios.com/2024/05/23/us-recession-economic-data-poll.
E. Dž. Antoni ir pētnieks Heritage Foundation Grovera M. Hermana Federālā budžeta centrā. Viņš ir ieguvis maģistra un doktora grādus ekonomikā Ziemeļilinoisas Universitātē.
Pīters Sent Ondžs ir bijušais Fen Čia universitātes docents un neatkarīgs konsultants. Viņš ir ieguvis maģistra un doktora grādus ekonomikā Džordža Meisona universitātē.
-
E. Dž. Antoni ir pētnieks Heritage Foundation Grovera M. Hermana Federālā budžeta centrā. Viņš ir ieguvis maģistra un doktora grādus ekonomikā Ziemeļilinoisas Universitātē.
Skatīt visas ziņas
-
