KOPĪGOT | DRUKĀT | SŪTĪT E-PASTU
Mūsu laiki ir pilni ar ikdienas ironijām, kas visas norāda uz vienu un to pašu drūmo realitāti: ekspertu neveiksmi, īpaši to, kas atbild par daudzajām sistēmām, kas pārvalda mūsu dzīvi.
Un tā mēs nonākam pie vēl viena un ļoti svarīga tā paša piemēra.
Zviedrijas Karaliskā zinātņu akadēmija ir piešķīrusi 2022. gada Nobela prēmiju ekonomikā bijušajam FED priekšsēdētājam Benam S. Bernankem, kā arī teorētiķiem Duglasam V. Daimondam un Filipam H. Dibvigam "par pētījumiem par bankām un finanšu krīzēm", īpaši atsaucoties uz 2008. gada centrālo banku reakciju uz mājokļu un finanšu krīzi. Reakcija bija banku glābšana ar "kvantitatīvo mīkstināšanu", kas ir tikpat liels eifēmisms kā "sociālā distancēšanās".
Un tieši šī reakcija iedvesmoja globālo inflācijas krīzes vilni, kas pārņēma pasauli lokdaunu laikā un pēc tiem, sākot ar 2020. gada pavasari. Galu galā tas nostrādāja 2008. gadā, tad kāpēc gan ne 2020. gadā?
Taču pastāvēja būtiska atšķirība. 2008.–2010. gada politika bija īpaši izstrādāta, lai “kvantitatīvo mīkstināšanu” noturētu aukstā noliktavā, pateicoties augstajām procentu likmēm par banku noguldījumiem, ko centrālās bankas maksāja bankām. Bankas un brokeru sabiedrības tika veiksmīgi rekapitalizētas, vismaz uz papīra. Cilvēki ar bažām gaidīja inflācijas triecienu, kas tā arī nenāca.
Šodien lietas ir citādas. Cenu inflācija ir sasniegusi 40 gadu augstāko līmeni, Eiropa eksperimentē ar cenu kontroli enerģētikai... un pārdošanas apjomu krituma dēļ rodas vēl viena mājokļu krīze. Augstās procentu likmes, kuru mērķis ir ierobežot inflāciju, ir pārplēsušas burbuli, kas izveidojās tikai pirms gada. Šodien mājokļu pārdošanas apjomi ir sabrukuši, un hipotēku kompānijas atlaiž darbiniekus. Mājokļu cenas nav tik zemas kā 1. gadā, tikai tāpēc, ka 2008 gadu hipotēku likmes ir pārsniegušas 30% (lai gan reālā izteiksmē tās joprojām ir negatīvas).
Atšķirība starp 2008. un 2020. gadu ir vienkārša: šoreiz centrālās bankas ekspansija tika ieskaitīta tieši privātpersonu un uzņēmumu banku kontos. Kādu laiku tajos visos bija daudz skaidras naudas. Tas un zemās procentu likmes palīdzēja radīt nekustamā īpašuma burbuli. Kad skaidrā nauda beidzās, sākās krīze, kā arī cenu haoss visapkārt. Bankas cenšas risināt problēmu, paaugstinot likmes, taču tas visā pasaulē rada tikai inflācijas recesiju.
Citiem vārdiem sakot, mēs neko nemācījāmies no 2008. gada. Vēl ļaunāk, mēs iemācījāmies nepareizās lietas, proti, ka ekonomikas pārpludināšana ar fiat naudu milzīgas krīzes laikā ir bezmaksas pasākums. Bankas vienmēr tiks glābtas. Sistēmas glābšanai nav nekādu negatīvu aspektu neatkarīgi no tā, kas notiek. Neticami, bet visas pasaules centrālās bankas sadarbojās, lai to paveiktu tikai pirms diviem ar pusi gadiem. Mēs uz to skatāmies tagad un gribam kliegt: ko viņi domāja, ka notiks?
Šeit ir apskatīts ļoti vienkāršs modelis, kas balstīts uz tradicionālo apmaiņas vienādojumu: naudas daudzuma un cenu savstarpējā saistība, kurā trīs valstis ir iekrāsotas, lai jūs varētu redzēt cenu reakciju. Tas ir ļoti vecmodīgs modelis, kas neņem vērā tūkstoš sarežģījumu. Un tomēr šī saistība saglabājas: drukājiet papīra naudu, pagaidiet gadu un vērojiet, kā cenas pielāgojas, lai jaunā skaidrā nauda kļūtu endēmiska.
Šī saistība ir nepanesami acīmredzama, pat atstājot malā visus pārējos faktorus, tostarp pārrautas piegādes ķēdes un sankcijas pret Krieviju.
Cilvēki saka, ka, ja Bernanke nebūtu rīkojies 2008. gadā, finanšu sistēma būtu sabrukusi. To viņi vienmēr saka. Patiesībā tas novērsa svarīgu mācību brīdi tirgus dalībniekiem. Tas izglāba veselu virkni iestāžu, kas bija zaudējušas rūpes par risku un racionalitāti. Rezultātā radās milzīgs morālais risks, kas attiecas uz bankām, politiķiem un politikas veidotājiem kopumā.
Morāls risks rodas ikreiz, kad politikas reakcija pastiprina un uztur tieši to, ko tā ir paredzēta, lai novērstu. Tā ir atlīdzība par sliktu uzvedību. Tieši tā arī notika, un šī mācība atbalsojās nākotnē un tika atkārtota 2020. gadā.
Tajā pašā dienā, kad tika paziņots par lokdauniem (16. gada 2020. martā), ASV Federālo rezervju sistēma (FRS) ieslēdza savu tipogrāfiju, un Kongress sagatavoja CARES likumu, kas paredzēja 1.7 triljonu dolāru iztērēšanu, lai pabarotu lokdauna zvērus štatu līmenī. Ja tas nekad nebūtu noticis, štati būtu diezgan ātri atvērušies, lai tikai saglabātu funkcionējošu ekonomiku. Kad Kongress sāka tērēt šāda veida naudu, gubernatori pārdomāja, saprotot, ka lokdaunos var nopelnīt labu naudu.
Kopumā valdības izdevumu pieaugums un ielu naudas pieaugums ir cieši saistīts: nedaudz vairāk kā gada laikā no 6 līdz 7 triljoniem dolāru no abiem. Šoreiz tas notika 2008. gadā, kad tika lietotas milzīgas steroīdu devas.
Alternatīvā pasaulē, kurā FED nespētu vai nevēlētos iegādāties Kongresa pēkšņi radītos parādu kalnus, ASV maksātnespējas risks būtu ievērojami pieaudzis. Tas varētu būt pilnībā sagraujis finanšu tirgus. Tā vietā FED ķērās pie savu neatmaksājamo čeku izrakstīšanas, lai slēptu Kongresa rīcību. Rezultātā politiskā elite un centrālo banku vadītāji strādāja kopā, lai iemūžinātu vienu no mūsdienu ēras lielākajām politikas katastrofām.
Atkal galvenais iedvesmas avots bija 2008. gada pieredze, kuras laikā šķietami bez maksas veikts pasākums iemācīja vissliktāko iespējamo mācību: proti, ka viss ir iespējams, ja vien centrālā banka ir gatava rīkoties nevaldāmi.
Bet paskatieties, kur mēs atrodamies šodien: strauji augoši kredītkaršu parādi, sabrukuši uzkrājumi un nerimstošs reālo ienākumu kritums.
Atgriežoties pie Nobela prēmijas.
Var pieņemt, ka šīs balvas tiek piedāvātas vairāk nekā gadu iepriekš. Kā balvas komiteja varēja zināt, ka viņu balva izciliem cilvēkiem, kuri saprata, kā glābt ekonomiku ar fiat inflāciju un banku glābšanu, tiks paziņota tieši tad, kad visa pasaule deg inflācijas ellē, Eifeļa torņa gaismas ir nodzisušas un katra ģimene Eiropā un Apvienotajā Karalistē uztraucas par savu māju apsildi šoziem?
Traģēdiju sarakstam varētu pievienot arī pasaules mēroga veselības krīzi, dramatiski sarūkošo paredzamo dzīves ilgumu un veselas paaudzes demoralizāciju, kas ir zaudējusi cerību uz pašu progresa ideju.
Lūk, ko pasaulei ir nodarījuši “eksperti” – krīze, kas sākās intelektuāļu laboratorijās, kuri uzskata, ka zina labāku veidu, kā pārvaldīt pasauli, nekā brīvība. Tagad pārējiem no mums ir jāskatās, kā viņi visi viens otram piešķir apbalvojumus par labi padarītu darbu, tādējādi pievienojot vēl vienu morālā riska slāni: par briesmīgu kļūdu burtiski nav nekādu profesionālu seku.
-
Džefrijs Takers ir Braunstounas institūta dibinātājs, autors un prezidents. Viņš ir arī laikraksta Epoch Times vecākais ekonomikas komentētājs un 10 grāmatu autors, tostarp Dzīve pēc lokdauna, un daudzus tūkstošus rakstu akadēmiskajā un populārajā presē. Viņš plaši uzstājas par ekonomikas, tehnoloģiju, sociālās filozofijas un kultūras tēmām.
Skatīt visas ziņas
